Мвф штаб квартира де знаходиться. Кому належить Міжнародний валютний фонд? Історія створення і розвитку Фонду

МВФ (розшифровка - Міжнародний Валютний Фонд) був створений в 1944 році, на конференції в Бреттон-Вудсі в США. Його цілі спочатку декларувалися так: сприяння міжнародному співробітництву в сфері фінансів, розширення і зростання торгівлі, забезпечення стабільності валют, надання допомоги в розрахунках між країнами-членами і надання їм засобів з метою виправлення порушення рівноваги в платіжних балансах. Однак на практиці діяльність Фонду зводиться до користолюбства для меншості (країн і яке, крім інших організацій, контролює і МВФ. Чи була кредити IMF, або МВФ (розшифровка International Monetary Fund), мають потребу,? Як робота Фонду впливає на світову економіку?

МВФ: розшифровка поняття, функції і завдання

IMF розшифровується як International Monetary Fund, МВФ (розшифровка абревіатури) в російськомовній версії виглядає так: Міжнародний Валютний Фонд. Ця покликана сприяти валютному співробітництву на базі консультування його членів і виділення їм кредитів.

Завданням Фонду є закріплення твердого паритету валют. Для цього держави-члени встановили їх в золоті та доларах США, домовившись не змінювати їх більше десяти відсотків без згоди Фонду і не відхилятися від цієї рівноваги при здійсненні операцій більше, ніж на один відсоток.

Історія створення і розвитку Фонду

У 1944 році на конференції в Бреттон-Вудсі в США представники сорока чотирьох країн вирішили створити єдину базу економічного співробітництва з метою уникнення девальвації, наслідком якої в тридцятих роках була Велика депресія, а також з метою відновлення фінансової системи між державами після війни. У наступному році на основі підсумків проведеної конференції був створений МВФ.

СРСР також брав активну участь в конференції і підписав Акт про заснування організації, проте згодом так і не ратифікував його і не брав участі в діяльності. Але в дев'яностих роках, після розпаду Радянського Союзу, Росія та інші країни - колишні союзні республіки вступили в МВФ.

У 1999 році в МВФ входило вже 182 країни.

Органи управління, структура і країни-учасниці

Штаб-квартира спеціалізованої організації ООН - МВФ - знаходиться у Вашингтоні. Керівним органом Міжнародного Валютного Фонду є Рада керуючих. У нього входять власне керуючий і заступник від кожної країни-учасниці Фонду.

Виконавча рада складається з 24 директорів, які представляють групи країн або окремі країни-учасниці. При цьому розпорядчим директором завжди є європеєць, а його першим заступником - американець.

Статутний капітал формується за рахунок внесків держав. В даний час в МВФ входить 188 країн. Виходячи з розміру сплачуваних квот між країнами розподіляються їхні голоси.

Дані МВФ свідчать про те, що найбільшу кількість голосів належить США (17,8%), Японії (6,13%), Німеччини (5,99%), Великобританії і Франції (по 4,95%), Саудівської Аравії (3 , 22%), Італії (4,18%) і Росії (2,74%). Таким чином, США, як такі, що найбільшу кількість голосів, є єдиною країною, яка має на найважливіші питання, що обговорюються в МВФ. А багато країн Європи (і не тільки вони) просто голосують так само, як Сполучені Штати Америки.

Роль Фонду в світовій економіці

МВФ постійно стежить за фінансової та валютної політикою країн-членів і станом економіки в усьому світі. З цією метою щороку проводяться консультації з урядовими організаціями щодо курсів валют. З іншого боку, держави-члени повинні консультуватися з Фондом з макроекономічних питань.

Нужденним країнам МВФ видає кредити, пропонуючи країнам які вони можуть використовувати для самих різних цілей.

У перші двадцять років свого існування Фонд давав кредити в основному розвиненим країнам, але потім ця діяльність була переорієнтована на країни, що розвиваються. Цікаво, що приблизно з цього ж часу почала своє формування неоколоніальна система в світі.

Умови країнам для отримання кредиту від МВФ

Державам-членам організації могли отримати кредит від МВФ, вони повинні виконати цілий ряд політичних і економічних умов.

Така тенденція сформувалася в вісімдесятих роках двадцятого століття, і з часом тільки продовжує посилюватися.

МВФ-банк вимагає виконувати програми, які, по суті, ведуть не до виходу країни з кризи, а до згортання інвестицій, припинення економічного зростання і погіршення громадян в цілому.

Примітно, що в 2007 році був найсильніший криза організації МВФ. Розшифровка світового спаду економіки-2008, як стверджують можливо, і була його наслідком. Ніхто не хотів брати у організації кредити, а ті країни, що отримали їх раніше, прагнули раніше терміну погасити заборгованість.

Але стався світова криза, все встало на свої місця, і навіть більше. МВФ в результаті збільшив свої ресурси в три рази і впливає на світову економіку ще сильніше.

МВФ - міжурядова валютно-кредитна організація зі сприяння міжнародному валютному співробітництву на основі консультацій його членів і подання ним кредитів.

Був створений за рішенням Бреттон-Вудської конференції в 1944 р за участю делегатів з 44 країн. Функціонувати МВФ почав в травні 1946 р

Міжнародний валютний фонд займається збором і обробкою статистичних даних з питань міжнародних платежів, валютних ресурсів, величини валютних резервів, і ін. Статут МВФ зобов'язує країни при отриманні кредитів давати інформацію про стан економіки країни, золотовалютних резервів і т.п. Крім того, країна, яка взяла кредит, повинна виконувати рекомендації МВФ по оздоровленню своєї економіки.

Головне завдання МВФ - підтримка стабільності світової. Крім того, в завдання МВФ входить інформування всіх членів МВФ про зміни фінансової та інших країн-членів.

Членами МВФ є більш 180 країн світу. При вступі в МВФ кожна країна вносить в якості членського внеску певну суму грошей, яка називається квотою.

• освіти для кредитування країн-учасниць;
• визначення суми, яку може отримати країна в разі фінансових труднощів;
• визначення кількості голосів, які отримує країна-учасниця.

Квоти періодично переглядаються. Найвищу квоту і відповідно число голосів мають США (вона становить трохи більше 17%).

Порядок надання кредитів

МВФ надає кредити лише на стабілізацію економіки, виведення її з кризи, але не для економічного розвитку.

Порядок надання кредиту наступного: надаються на термін від 3 до 5 років під трохи нижчим від ринкового. Перерахування кредиту здійснюється по частинах, траншами. Проміжок між траншами може бути від одного до трьох років. Такий порядок розроблений з метою контролю за використанням кредиту. Якщо країна не виконує зобов'язань перед МВФ, то перерахування наступного траншу відкладається.

Перш ніж надати кредит, МВФ проводить систему консультацій. Кілька представників фонду виїжджають в країну, яка подала заявку на надання їй кредиту, збирають статистичну інформацію по різним економічним показникам (рівню цін, рівнем зайнятості, податкових надходжень і т. Д.) І складають Звіт за результатами дослідження. Потім Звіт обговорюється на зборах Виконавчої ради МВФ, який виробляє рекомендації та пропозиції щодо поліпшення економічного стану країни.

• Сприяти розвитку міжнародного співробітництва у валютно-фінансовій сфері в рамках постійного представництва, що забезпечує механізм для консультацій і спільної роботи над міжнародними валютно-фінансовими проблемами.
• Сприяти процесу розширення і збалансованого росту міжнародної торгівлі і за рахунок цього домагатися досягнення і підтримки високого рівня зайнятості і реальних доходів, а також розвитку виробничих ресурсів усіх держав-членів.
• сприяти стабільності валют, Підтримувати упорядкований валютний режим серед держав-членів і уникати використання девальвації валют з метою отримання переваги в конкуренції.
• Надавати допомогу в створенні багатосторонньої системи розрахунків за поточними операціями між державами-членами, а також в усуненні валютних обмежень, Що перешкоджають зростанню.
• За рахунок тимчасового надання загальних ресурсів Фонду державам-членам при дотриманні адекватних гарантій створювати в них стан упевненості, забезпечуючи тим самим можливість виправлення диспропорцій в їх платіжних балансах без використання заходів, які можуть завдати шкоди добробуту на національному чи міжнародному рівні.

організація МВФ

Міжнародний валютний фонд, МВФ (International Monetary Fund, IMF), як і Міжнародний банк реконструкції та розвитку, МБРР (пізніше - Всесвітній банк), є Бреттон-Вудської міжнародною організацією. МВФ і МБРР формально ставляться до спеціалізованих установ ООН, але з самого початку своєї діяльності вони відхилили координуючу і керівну роль ООН, посилаючись на повну незалежність своїх фінансових джерел.

Створення цих двох структур було ініційовано Радою з міжнародних відносин (Council on Foreign Relations) - однієї з найбільш впливових напівсекретних організацій, що традиційно пов'язуються з реалізацією мондіалістского проекту.

Завдання створення подібних структур назрівала в міру наближення закінчення Другої світової війни і розпаду колоніальної системи. Актуальним ставало питання про формування післявоєнної міжнародної валютної і фінансової системи і про створення відповідних міжнародних інститутів, особливо міждержавної організації, яка була б призначена для регулювання валютно-розрахункових зв'язків між країнами. Особливо наполегливо виступали за це банкіри США.

Плани створення спеціального органу для «впорядкування» валютно-розрахункових зв'язків були розроблені США і Великобританією. В американському плані пропозиція заснувати «Стабілізаційний фонд Об'єднаних Націй», держави-учасники якого повинні були б прийняти на себе зобов'язання не зраджувати без згоди Фонду курси і паритети своїх валют, виражені в золоті і особливої \u200b\u200bлічильної грошової одиниці, не встановлювати валютні обмеження за поточними операціями і не укладати жодних двосторонні ( «дискримінаційні») клірингові та платіжні угоди. У свою чергу, Фонд надавав би їм короткострокові кредити в іноземній валюті для покриття поточних дефіцитів платіжних балансів.

Цей план був вигідний США - економічно потужною державі, з більш високою в порівнянні з іншими країнами конкурентоспроможністю товарів і стійко активним в той час платіжним балансом.

Альтернативний англійська план, розроблений відомим економістом Дж. М. Кейнсом, передбачав створення «міжнародного клірингового союзу» - кредитно-розрахункового центру, покликаного здійснювати за допомогою спеціальної наднаціональної валюти ( «Банкор») міжнародні розрахунки і забезпечувати рівновагу в платежах, особливо між США і усіма іншими державами. В рамках цього союзу передбачалося зберегти замкнуті валютні угруповання, зокрема стерлінгову зону. Метою плану, розрахованого на збереження позицій Великобританії в країнах Британської імперії, було зміцнення її валютно-фінансових позицій значною мірою за рахунок американських фінансових ресурсів і при мінімальних поступках правлячим колам США в питаннях валютної політики.

Обидва плану були розглянуті на валютно-фінансовій конференції Організації Об'єднаних Націй, що проходила в Бреттон-Вудсі (США) з 1 по 22 липня 1944 р конференції взяли участь представники 44 держав. Розгорнулася на конференції боротьба завершилася поразкою Великобританії.

Заключний акт конференції включав Статті угоди (статут) про Міжнародний валютний фонд і про Міжнародному банку реконструкції та розвитку. 27 грудня 1945 р Статті угоди про Міжнародний валютний фонд офіційно вступили в силу. Практично МВФ приступив до операцій з 1 березня 1947 р

Гроші на створення цієї надправітельственной організації надійшли від Дж. П. Моргана, Дж. Д. Рокфеллера, П. Варбурга, Я. Шиффа та інших «міжнародних банкірів».

СРСР взяв участь в Бреттон-Вудської конференції, однак не ратифікував Статті угоди про МВФ.

діяльність МВФ

МВФ призначений для регулювання валютно-кредитних відносин держав-членів і надання коротко- і середньострокових кредитів в іноземній валюті. Більшу частину своїх позик Міжнародний валютний фонд надає в доларах США. За час свого існування МВФ перетворився в головний наднаціональний орган регулювання міжнародних валютно-фінансових відносин. Місцеперебування керівних органів МВФ - Вашингтон (США). Це досить символічно - в подальшому буде видно, що МВФ практично повністю контролюється США і країнами західного альянсу і, відповідно, в управлінсько-операциональном плані - ФРС. Тому не випадково, що реальний бенефіт від діяльності МВФ також отримують ці актори і, в першу чергу, зазначений вище «клуб бенефіціарів».

Офіційні цілі МВФ полягають в наступному:

• «Сприяти міжнародному співробітництву ввалютно-фінансовій сфері»;
• «Сприяти розширенню і збалансованому зростанню між народної торгівлі» в інтересах розвитку виробничих ресурсів, досягнення високого рівня зайнятості і реальних доходів держав-членів;
• «Забезпечувати стабільність валют, підтримувати упорядковані відносини у валютній області серед держав-членів і не допускати знецінення валют з метою отримання конкурентних переваг»;
• надавати допомогу в створенні багатосторонньої системи розрахунків між державами-членами, а також в усуненні валютних обмежень;
• надавати тимчасово державам-членам засоби в іноземній валюті, які давали б їм можливість «виправляти порушення рівноваги в їх платіжних балансах».

Однак за фактами, які характеризують результати діяльності МВФ протягом його історії, реконструюється інша, реальна картина його цілей. Вони знову дозволяють говорити про систему світового користолюбства на користь меншості, контролюючого і Світовий валютний фонд.

Станом на 25 травня 2011 р членами МВФ є 187 держав. Кожна країна має квоту, виражену в СДР. Квота визначає суму підписки на капітал, можливості використання ресурсів фонду та суму СДР, одержуваних державою-членом при їх черговому розподілі. Капітал міжнародного валютного фонду постійно збільшувався з моменту його утворення, особливо швидкими темпами збільшувалися квоти найбільш економічно розвинених країн-членів (рис. 6.3).

Найбільші квоти в МВФ мають США (42122,4 млн СДР), Японія (15628,5 млн СДР) і Німеччина (14565,5 млн СДР), найменшу - Тувалу (1,8 млн СДР). У МВФ діє принцип «зваженого» кількості голосів, коли рішення ухвалюються не більшістю рівних голосів, а найбільшими «донорами» (рис. 6.4).

В сумі США і країни західного альянсу мають більше 50% голосів проти кількох відсотків Китаю, Індії, Росії, латиноамериканських або ісламських країн. З чого очевидно, що перші володіють монополією на прийняття рішень, т. Е. МВФ, як і ФРС, контролюється цими країнами. Коли зачіпаються найважливіші стратегічні питання, в тому числі і питання реформи самого МВФ, тільки США мають право вето.

США разом з іншими розвиненими країнами мають простою більшістю голосів у МВФ. Останні 65 років країни Європи та інші економічно благополучні країни завжди голосували солідарно з США. Таким чином, стає зрозуміло, в чиїх інтересах функціонує МВФ і ким поставлені геополітичні цілі він реалізує.

Вимоги Статей угоди (статуту) МВФ / Члени МВФ

Вступ в МВФ в обов'язковому порядку вимагає від країни дотримання правил, що регулюють її зовнішньоекономічні зв'язки. У статтях угоди зафіксовані універсальні зобов'язання держав-членів. Статутні вимоги МВФ спрямовані насамперед на лібералізацію зовнішньоекономічної діяльності, зокрема валютно-фінансової сфери. Очевидно, що лібералізація зовнішньої економіки країн, що розвиваються надає величезні переваги економічно розвиненим країнам, відкриваючи ринки збуту їх більш конкурентоспроможної продукції. При цьому економіка країн, що розвиваються, яка б вимагала, як правило, в протекціоністських заходів, зазнає великих збитків, цілі галузі (не пов'язані з продажем сировини) стають неефективними і вмирають. У розділі 7.3 статистичне узагальнення дозволяє бачити такі результати.

Статут вимагає від держав-членів усунення валютних обмежень, підтримки конвертованості національних валют. Стаття VIII містить зобов'язання держав-членів не вводити без згоди фонду обмеження на здійснення платежів по поточних операціях платіжного балансу, а також утримуватися від участі в дискримінаційних валютних угодах і не вдаватися до практики множинних валютних курсів.

Якщо в 1978 р зобов'язання за Статтею VIII про недопущення валютних обмежень взяли на себе 46 країн (1/3 членів МВФ), то в квітні 2004 р вже 158 країн (більше 4/5 членів).

Крім того, статут МВФ зобов'язує держави-члени співпрацювати з фондом при проведенні курсової політики. Хоча ямайські поправки до статуту надали країнам можливість вибору будь-якого режиму валютного курсу, на практиці МВФ вживає заходів для встановлення плаваючого курсу провідних валют і прив'язки до них (перш за все до долара США) грошових одиниць країн, що розвиваються, зокрема вводить режим валютного управління (currency board ). Цікаво відзначити, що повернення Китаю в 2008 р до фіксованого валютного курсу (рис. 6.5), що викликав сильне невдоволення МВФ, є одним з пояснень, чому світова фінансово-економічна криза практично не торкнулася Китай.

Росія ж слідувала в своїй «антикризової» фінансово-економічній політиці вказівкам МВФ, і удар кризи по російській економіці виявився найважчим не тільки в порівнянні з порівнянними країнами світу, але навіть в порівнянні з переважною більшістю країн світу.

МВФ здійснює постійний «суворий нагляд» за макроекономічної і валютної політикою держав-членів, а також за станом світової економіки.

Вищим керівним органом в МВФ є Рада керуючих (Board of Governors), в якому кожна країна-член представлена \u200b\u200bкеруючим (зазвичай це міністри фінансів або керівники центральних банків) і його заступником.

У ведення ради належить вирішення ключових питань діяльності МВФ: внесення змін до Статті угоди, прийом і виключення країн-членів, визначення і перегляд їх часток у капіталі, вибори виконавчих директорів. Керуючі збираються на сесії зазвичай один раз на рік, але можуть проводити засідання, а також голосувати поштою в будь-який час.

Рада керуючих делегує більшість своїх повноважень виконавчій раді (Executive Board), т. Е. Директорату, який несе відповідальність за ведення справ МВФ, які включають широке коло політичних, оперативних і адміністративних питань, зокрема надання кредитів країнам-членам і здійснення нагляду за їх політикою в області валютного курсу.

З 1992 р в складі виконавчого ради представлено 24 виконавчих директора. В даний час з 24 виконавчих директорів 5 (21%) мають американську освіту. Виконавча рада МВФ обирає на п'ятирічний термін директора-розпорядника (Managing Director), який очолює штат співробітників фонду і є головою виконавчої ради. Серед 32 представників топ-менеджменту МВФ 16 (50%) отримали освіту в США, 1 працював в транснаціональній корпорації, 1 викладав в американському університеті.

Директор-розпорядник МВФ, згідно з неформальним домовленостям, завжди європеєць, а його перший заступник - завжди американець.

роль МВФ

МВФ надає кредити в іноземній валюті державам-членам для двох цілей: по-перше, для покриття дефіциту платіжного балансу, т. Е. Фактично для поповнення офіційних валютних резервів; по-друге, для підтримки макроекономічної стабілізації та структурної перебудови економіки, а значить - для кредитування бюджетних витрат урядів.

Країна, яка б вимагала в іноземній валюті, здійснює купівлю або запозичення іноземної валюти або СДР в обмін на еквівалентну суму в національній валюті, яка зараховується на рахунок МВФ в її центральному банку як депозитарії. При цьому МВФ, як було зазначено, надає кредити в основному в доларах США.

Протягом перших двох десятиліть своєї діяльності (1947-1966 рр.) МВФ кредитував в більшій мірі розвинені країни, на які припадало 56,4% суми кредитів, (в тому числі 41,5% коштів отримала Великобританія). З 1970-х рр. МВФ переорієнтував свою діяльність на надання кредитів країнам, що розвиваються (рис. 6.7).

Цікаво відзначити часову межу (кінець 1970-х рр.), Після якої активно почала формуватися світова неоколоніальна система, яка прийшла на зміну розваленої колоніальної. Основними механізмами кредитування за рахунок ресурсів МВФ є наступні.

Резервна частка. Перша «порція» іноземної валюти, яку держава-член може придбати в МВФ в межах 25% квоти, називалася до ямайської угоди «золотою», а з 1978 р - резервною часткою (reserve tranche).

Кредитні частки. Кошти в іноземній валюті, які можуть бути придбані державою-членом понад резервної частки, діляться на чотири кредитні частки або траншу (credit tranches), складові по 25% квоти. Доступ держав-членів до кредитних ресурсів МВФ в рамках кредитної частки обмежений: сума валюти країни в активах МВФ не може перевищувати 200% її квоти (включаючи 75% квоти, внесених за передплатою). Гранична сума кредиту, яку країна може отримати у МВФ в результаті використання резервної і кредитних часткою, становить 125% її квоти.

Резервні кредити стенд-бай (stand-by arrangements). Цей механізм застосовується з 1952 р Подібна практика надання кредитів являє собою відкриття кредитної лінії. З 1950-х рр. і до середини 1970-х рр. угоди про кредити стендбай мали термін до року, з 1977 р - до 18 місяців, пізніше - до 3 років, у зв'язку зі збільшенням дефіцитів платіжних балансів.

Механізм розширеного кредитування (extended fund facility) застосовується c 1974 р рамках цього механізму надаються кредити на ще більш тривалі терміни (на 3-4 роки) в більших розмірах. Використання кредитів стенд-бай і розширених кредитів - найпоширеніших до світової фінансово-економічної кризи кредитних механізмів - пов'язане з виконанням державою-позичальником деяких умов, які передбачають проведення їм певних фінансово-економічних (а часто і політичних) заходів. При цьому ступінь жорсткості умов наростає в міру переходу від однієї кредитної частки до іншої. Деякі умови повинні бути виконані ще до отримання кредиту.

Якщо МВФ вважає, що країна використовує кредит «в суперечності з цілями фонду», не виконує висунутих вимог, він може обмежити її подальше кредитування, відмовити в наданні чергового кредитного траншу. Цей механізм дозволяє МВФ фактично керувати країною-кредиторів.

Після закінчення встановленого терміну держава-позичальник зобов'язана погасити заборгованість ( «викупити» національну валюту у Фонду), повернувши йому кошти в СДР або іноземних валютах. Повернення кредитів стенд-бай проводиться протягом 3 років і 3 місяців - 5 років з дня отримання кожного траншу, при розширеному кредитуванні - 4,5-10 років. З метою прискорення обороту свого капіталу МВФ «заохочує» більш швидке повернення боржниками отриманих кредитів.

Крім цих, стандартних механізмів, в МВФ існують спеціальні кредитні механізми. Вони розрізняються по цілях, умовах і вартості кредитів. Спеціальні кредитні механізми включають следующіе.Механізм компенсаційного кредитування, МКК (com pen sato ry i nancing facility, CFF), призначений для кредитування країн, у яких дефіцит платіжного балансу викликаний тимчасовими і зовнішніми, що не залежать від них причинами. Механізм кредитування додаткових резервів, МКДР (supplemental reserve facility, SRF), введений в грудні 1997 р для надання коштів державам-членам, які відчувають «виняткові труднощі» з платіжним балансом і гостро потребують розширеному короткостроковому кредитуванні внаслідок раптової втрати довіри до валюти, що викликає відтік капіталів з країни і різке скорочення її золотовалютних резервів. Передбачається, що цей кредит повинен надаватися в тих випадках, коли втеча капіталу може створити потенційну загрозу для всієї світової валютної системи.

Екстрена допомога (emergency assistance) покликана сприяти подоланню дефіциту платіжного балансу, що викликається непередбачуваними стихійними лихами (з 1962 р) та кризовими ситуаціями в результаті заворушень або військово-політичних конфліктів (з 1995 р). Механізм екстреного фінансування, МЕФ (emergency financing mechanism, EFM) (з 1995 р) - комплекс процедур, що забезпечують прискорене надання фондом кредитів державам-членам при виникненні у них надзвичайної кризової ситуації в галузі міжнародних розрахунків, яка вимагає негайної допомоги з боку МВФ.

Механізм підтримки торгової інтеграції, МПТІ (trade integration mechanism, TIM), створений в квітні 2004 р в зв'язку з можливими тимчасовими негативними наслідками для ряду країн, що розвиваються результатів переговорів про подальше розширення лібералізації міжнародної торгівлі в рамках «Доха-раунду» Світової організації торгівлі. Цей механізм призначений для надання фінансової підтримки країнам, у яких відбувається погіршення платіжного балансу внаслідок заходів, здійснюваних в напрямку лібералізації торгової політики іншими країнами. Однак МПТІ являє собою не самостійний кредитний механізм в прямому сенсі слова, а певну політичну установку.

Настільки широка представленість різноцільових кредитів МВФ свідчить, що фонд пропонує країнам-позичальникам свої інструменти практично в будь-якій ситуації.

Найбіднішим країнам (з величиною ВВП на душу населення нижче встановленого порогового значення), які не в змозі платити відсотки за звичайні кредити, МВФ надає пільгову «допомогу», хоча частка пільгових позик в загальному обсязі кредитів МВФ надзвичайно мала (рис. 6.8).

Крім того, негласна гарантія платоспроможності, що надається МВФ в якості «бонусу» разом з кредитом, поширюється і на більш економічно сильних гравців на міжнародній арені. Навіть невеликий кредит МВФ полегшує країні доступ на світовий ринок позичкових капіталів, допомагає отримати кредити в урядів розвинених країн, центральних банків, групи Світового банку, Банку міжнародних розрахунків, а також у приватних комерційних банків. І навпаки, відмова МВФ в кредитній підтримці країні закриває їй доступ до ринку позикових капіталів. В таких умовах країни просто змушені звертатися в МВФ, навіть якщо розуміють, що умови, висунуті МВФ, матимуть для національної економіки плачевні наслідки.

На рис. 6.8 також видно, що на початку своєї діяльності МВФ як кредитор грав досить скромну роль. Однак починаючи з 1970-х рр. відбулося значне розширення його кредитної діяльності.

Умови надання кредитів

Надання фондом кредитів державам-членам пов'язано з виконанням ними певних політико-економічних умов. Подібний порядок отримав найменування «обумовленості» кредитів. Офіційно МВФ обгрунтовує цю практику необхідністю мати впевненість в тому, що держави-позичальники будуть в змозі погашати свої борги, забезпечуючи безперебійний кругообіг ресурсів Фонду. Фактично побудований механізм зовнішнього управління державами-позичальниками.

Оскільки в МВФ домінують монетаристські, ширше - неоліберальні теоретичні погляди, його «практичні» стабілізаційні програми зазвичай включають скорочення державних витрат, в тому числі на соціальні цілі, скасування або зменшення державних субсидій на продовольство, товари широкого вжитку і послуги (що веде до підвищення цін на ці товари), збільшення податків на доходи фізичних осіб (при одночасному зниженні податків на бізнес), стримування росту або «заморожування» заробітної плати, підвищення облікових ставок, обмеження обсягів інвестиційного кредитування, лібералізацію зовнішньоекономічних зв'язків, девальвацію національної валюти, за якою слідує подорожчання імпортованих товарів, і т. п.

Концепція економічної політики, складова нині зміст умов для отримання кредитів МВФ, сформувалася в 1980-і рр. в колах провідних економістів і ділових колах CША, а також інших країн Заходу і відома як «Вашингтонський консенсус».

Вона передбачає такі структурні зміни в економічних системах, як приватизація підприємств, введення ринкового ціноутворення, лібералізація зовнішньоекономічної діяльності. Основну (якщо не єдину) причину розбалансованості економіки, неврівноваженості міжнародних розрахунків країн-кредиторів МВФ бачить в надмірній сукупному платоспроможному попиті в країні, що викликається в першу чергу дефіцитом державного бюджету і надмірним розширенням грошової маси.

Виконання програм МВФ найчастіше веде до згортання інвестицій, гальмування темпів економічного зростання, загострення соціальних проблем. Це пов'язано зі зниженням реальної заробітної плати і життєвого рівня, зростанням безробіття, перерозподілом доходів на користь багатих верств за рахунок менш забезпечених груп населення, зростанням майнової диференціації.

Що стосується колишніх соціалістичних держав, перешкодою для вирішення їх макроекономічних проблем, з точки зору МВФ, є пороки інституційного та структурного характеру, тому фонд при наданні кредиту орієнтує свої вимоги на здійснення довготривалих структурних змін в їх економічних і політичних системах.

МВФ проводить дуже ідеологізовану політику. Фактично він фінансує перебудову і включення національних економік у глобальні спекулятивні потоки капіталу, тобто їх «прив'язку» до світової фінансової метрополії.

З розширенням кредитних операцій в 1980-х рр. МВФ взяв курс на посилення їх обумовленості. Саме тоді набуло поширення використання структурних умов в програмах МВФ, в 1990-і рр. воно значно посилився.

Не викликає подиву, що рекомендації МВФ країнам - одержувачам допомоги в більшості випадків прямо протилежні антикризовій політиці розвинених держав (табл. 6.1), які практикують контрциклічні заходи - падіння попиту з боку домогосподарств і бізнесу в них компенсується зростанням державними витратами (посібниками, субсидіями і т . п.) за рахунок розширення дефіциту бюджету і збільшення державного боргу. У розпал світової фінансово-економічної кризи 2008 р МВФ підтримав таку політику в США, ЄС та Китаї, але для своїх «пацієнтів» прописав інше «ліки». «31 з 41 угоди про допомогу МВФ передбачає проциклічну, т. Е. Більш жорстку монетарну або фіскальну політику», - наголошується в доповіді вашингтонського Центру економічних і політичних досліджень (Center for Economic and Policy Research).

Ці подвійні стандарти існували завжди і багато раз приводив до масштабних криз в країнах, що розвиваються. Застосування рекомендацій МВФ орієнтоване на формування монополярной моделі розвитку світового співтовариства.

Роль МВФ в регулюванні міжнародних валютно-кредитних і фінансових відносин

МВФ періодично вносить зміни в світову валютну систему. По-перше, МВФ виступав в якості провідника прийнятої Заходом з ініціативи США установки на демонетизацию золота, ослаблення його ролі у світовій валютній системі. Спочатку Статті угоди МВФ відводили золоту важливе місце в його ліквідних ресурсах. Першим кроком на шляху усунення золота з післявоєнного міжнародного валютного механізму стало припинення Сполученими Штатами в серпні 1971 р продажів золота за долари, що належать офіційним органам інших країн. У 1978 р в статуту МВФ внесли поправки, які забороняють країнам-членам використовувати золото як засіб вираження вартості їх валют; одночасно були скасовані офіційна ціна золота в доларах і золотий вміст одиниці СДР.

Міжнародний валютний фонд відіграв провідну роль в процесі розширення впливу транснаціональних корпорацій і банків на країни з перехідними і економіками, що розвиваються. Надання цим країнам в 1990-і рр. позикових ресурсів МВФ в значній мірі сприяло активації діяльності транснаціональних корпорацій і банків в цих країнах.

У зв'язку з процесом глобалізації фінансових ринків виконавча рада в 1997 р ініціював розробку нових поправок в Статті угоди МВФ, щоб зробити лібералізацію операцій по руху капіталів спеціальною метою МВФ, включити їх в сферу його компетенції, т. Е. Поширити на них вимога скасування валютних обмежень. Тимчасовий комітет МВФ прийняв на сесії в Гонконзі 21 вересня 1997 р спеціальну заяву про лібералізацію руху капіталів, закликавши виконавча рада прискорити роботу над поправками, з тим щоб «додати нову главу в Бреттон-Вудська угода». Однак розвиток світового валютного і фінансового криз в 1997-1998 рр. загальмувало цей процес. Деякі країни були змушені ввести контроль руху капіталів. Проте МВФ зберігає принципову установку на зняття обмежень у сфері міжнародного руху капіталу.

У контексті аналізу причин світової фінансової кризи 2008 р важливо також відзначити, що Міжнародний валютний фонд порівняно недавно (з 1999 р) прийшов до висновку про необхідність поширити область своєї відповідальності на сферу функціонування світових фінансових ринків і фінансових систем.

Поява у МВФ наміри регулювати міжнародні фінансові відносини викликало зміни в його організаційній структурі. Перш за все, у вересні 1999 р, утворився Міжнародний валютно-фінансовий комітет, який став постійним органом стратегічного планування діяльності МВФ з питань, що належать до функціонування світової валютної і фінансової системи.

У 1999 р МВФ і Всесвітній банк прийняли спільну «Програму оцінки фінансового сектора», ПОФС (Financial Sector Assessment Program, FSAP), яка повинна забезпечувати держави-члени інструментарієм оцінки стану їх фінансових систем.

У 2001 р створено департамент з міжнародних ринків капіталу. У червні 2006 р заснований об'єднаний департамент грошово-кредитних систем і ринків капіталу (Monetary Systems and Capital Markets Department, MSCMD). Не минуло й 10 років з моменту включення світової фінансової сфери в компетенцію МВФ і з початку її «регулювання», як вибухнув наймасштабніший в історії світова фінансова криза.

МВФ і світова фінансово-економічна криза 2008 року

Не можна не відзначити ще один важливий момент. У 2007 році ця найбільша світова фінансова організація перебувала в глибокій кризі. На той момент практично ніхто не брав і не виявляв бажання брати у МВФ кредити. Крім того, навіть ті країни, які отримали кредити раніше, намагалися якомога швидше позбутися від цього фінансового тягаря. В результаті розмір звичайних непогашених кредитів скоротився до рекордної для XXI ст. позначки - менше 10 млрд СПЗ (рис. 6.9).

Світова спільнота, за винятком бенефіціарів діяльності МВФ в особі США та інших економічно розвинених країн, фактично відмовлялося від механізму МВФ. І тут сталося щось. А саме - вибухнула світова фінансово-економічна криза. Число домовленостей про нові кредити, яка прагнула до кризи до нуля, зросла безпрецедентними в історії діяльності фонду темпами (рис. 6.10).

Криза, що почалася в 2008 р, буквально врятував МВФ від розвалу. Чи випадково це збіг? Так чи інакше, світова фінансово-економічна криза 2008 року був надзвичайно вигідний Міжнародному валютному фонду, а значить, тим країнам, в інтересах яких він функціонує.

Після світового кризи 2008 р стало очевидним, що МВФ потребує реформування. До початок 2010 р загальні втрати світової фінансової системи перевищили 4 трлн дол. (Близько 12% світового валового продукту), дві третини з яких генеруються в неблагонадійних активах американських банків.

В якому напрямку пішло реформування? В першу чергу МВФ потроїв свої ресурси. Після лондонського саміту «Групи двадцяти» в квітні 2009 р МВФ отримав колосальні додатковий резерви для кредитування - більш 500 млрд дол. США, на додаток до вже наявних 250 млрд дол., Хоча для програм допомоги він використовує менше 100 млрд дол. Після кризи стало очевидним, що МВФ бажає взяти на себе ще більше повноважень з управління світовою економікою і фінансами.

Тенденція полягає в прагненні поступово перетворити МВФ в орган контролю макроекономічної політики майже у всіх країнах світу. Очевидно, що в умовах такого «реформування» нові світові кризи неминучі.

В цьому розділі монографії використаний матеріал дисертації М.В. Дєєвої.

Міжнародний валютний, фонд (МВФ), (International Monetary Fond, IMF) - міжурядова організація, призначена для регулювання валютно-кредитних відносин між державами і надання фінансової допомоги країнам-членам для ліквідації валютних труднощів, викликаних порушеннями рівноваги платіжних балансів. МВФ був створений на міжнародній валютно-фінансовій конференції (1-22 липня 1944 г.) в Бреттон-Вудсі (США, штат Нью-Гемпшир). Практичну діяльність Фонд почав з 1 березня 1947 р

В роботі Бреттонвудської конференції брав участь також і СРСР. Однак згодом у зв'язку з "холодною війною" між Сходом і Заходом він не ратифікував Угоду про утворення МВФ. З тієї ж причини на протязі 50-60-х рр. з МВФ вийшли Польща, Чехословаччина і Куба. В результаті глибоких соціально-економічних і політичних реформ на початку 90-х рр. колишні соціалістичні країни, а також держави, що входили раніше до складу СРСР, вступили в МВФ (за винятком Корейської Народно-Демократичної Республіки та Куби).

В даний час членами МВФ є 182 держави (див. Рис. 4). Членом організації може стати будь-яка країна, яка проводить самостійну зовнішню політику і готова прийняти права і зобов'язання, передбачені Статутом МВФ.

Офіційні цілі МВФ полягають у тому, щоб:

• сприяти збалансованому зростанню міжнародної торгівлі;
• підтримувати стійкість обмінних курсів валют;
• сприяти створенню багатосторонньої системи розрахунків за поточними операціями між членами Фонду та усунення валютних обмежень, що гальмують зростання міжнародної торгівлі;
• надавати країнам-членам кредитні ресурси, що дозволяють регулювати незбалансованість тимчасових платежів без використання обмежувальних заходів в області зовнішньої торгівлі і розрахунків;
• служити форумом для консультацій і співпраці в галузі міжнародних валютних питань.

Відповідаючи за безперебійну роботу світової валютної і платіжної системи, Фонд приділяє особливу увагу стану ліквідності в світовому масштабі, тобто рівню і складу резервів, наявних у держав-членів і призначених для покриття торговельних і платіжних потреб. Однією з важливих функцій Фонду є також надання додаткових ліквідних коштів своїм членам за рахунок розподілу спеціальних прав запозичення (СПЗ). СДР (або СПЗ) - міжнародна рахункова валютна одиниця, використовувана як умовний масштаб для порівняння міжнародних вимог і зобов'язань, встановлення валютного паритету і курсу, як міжнародний платіжний і резервний засіб. Вартість СДР визначається на основі середньої вартості п'яти основних валют світу (до 1 січня 1981 року - шістнадцяти валют). Визначення питомої ваги кожної валюти здійснюється з урахуванням частки країни в міжнародній торгівлі, але для долара США береться до уваги його питома вага в міжнародних розрахунках. На даний момент емітовано 21,4 млрд. СДР з сукупною вартістю близько 29 млрд. Доларів США, що становить близько 2% всіх резервів.

Фонд у своєму розпорядженні значні загальними ресурсами для фінансування тимчасових нерівноваги платіжних балансів своїх членів. Для їх використання держава-член має подати Фонду вагомі обгрунтування існуючої потреби, яка може бути пов'язана з платіжним балансом, резервної позицією або змінами в резервах. МВФ надає свої ресурси на основі рівності і відсутності дискримінації, приймаючи до уваги соціальні та внутрішньополітичні цілі держав-членів. Політика Фонду дає їм можливість використовувати фінансування МВФ вже на ранній стадії виникнення проблем в області платіжного балансу.

При цьому допомога Фонду сприяє подоланню незбалансованості платежів без застосування торговельних і платіжних обмежень. Фонд грає роль своєрідного каталізатора, оскільки зміни в напрямках політики, що проводиться державами при здійсненні підтримуваних ресурсами МВФ програм, сприяють залученню додаткової фінансової допомоги з інших джерел. Нарешті, Фонд виступає в якості фінансового посередника, що забезпечує перерозподіл коштів з тих країн, де є їх надлишок, в країни, де існує їх дефіцит.

Структура управління МВФ

1. Вищим керівним органом є Рада керуючих, в якому кожна країна-член представлена \u200b\u200bкеруючим і його заступником. У більшості випадків керівники Фонду - це міністри фінансів, або керівники центральних банків або інші особи такого ж службового становища. Рада керуючих обирає зі свого складу голову. До компетенції ради належить вирішення найважливіших, принципових питань діяльності МВФ, таких, як прийом і виключення членів Фонду, визначення та перегляд розмірів квот, розподіл чистого доходу, вибір виконавчих директорів. Керуючі збираються на сесії, на яких обговорюється діяльність Фонду, раз на рік, однак вони можуть голосувати в будь-який час за допомогою пошти.

МВФ влаштований у вигляді акціонерного товариства, і тому можливість кожного учасника впливати на його діяльність визначається часткою в капіталі. Відповідно до цього в МВФ діє принцип так званого "зваженого" кількості голосів: кожна держава-член має 250 "базисних" голосів (незалежно від величини внеску в капітал Фонду) та додатково по одному голосу на кожні 100 тис. Одиниць СДР його частки в цьому капіталі. Крім цього, при голосуванні з деяких питань країни-кредитори додатково отримують один голос на кожні 400 тис. Доларів США позик, наданих ними на день голосування, за рахунок відповідного зменшення числа голосів країн-боржників. Такий порядок залишає вирішальне слово в управлінні справами МВФ за країнами, котрі вклали в нього найбільші кошти.

Рішення в Раді керуючих МВФ в основному приймаються простою більшістю (не менше половини) голосів, а з найбільш важливих питань (наприклад, внесення змін до Статуту, встановлення і перегляд величини часток країн-членів в капіталі, ряд питань функціонування механізму СДР, політики в області валютних курсів і т.п.) "спеціальним (кваліфікованим) більшістю", що передбачає в даний час дві категорії: 70% і 85% від всієї суми голосів країн-членів.

Нинішній Статут МВФ передбачає, що Рада керуючих може винести рішення про заснування нового постійного органу управління - Ради на рівні міністрів країн-членів для спостереження за регулюванням і адаптацією світової валютної системи. Але він ще не створений, і його роль грає що складається з 22 членів Тимчасовий комітет Ради керуючих з питань світової валютної системи, заснований в 1974 р Однак на відміну від передбачуваного Ради Тимчасовий комітет не має повноважень для прийняття директивних рішень.

2. Рада керуючих делегує більшість своїх повноважень Виконавчій раді, тобто Директорату, який несе відповідальність за ведення справ Фонду і працює в його штаб-квартирі у Вашингтоні.

3. Виконавча рада МВФ призначає директора-розпорядника, який очолює адміністративний апарат Фонду та відає поточними справами. За традицією директор-розпорядник повинен бути європейцем або (принаймні) неамериканцем. З 2000 р директор-розпорядник МВФ - Хорст Келлер (Німеччина).

4. Комітет МВФ за статистикою платіжних балансів, до складу якого входять представники промислово розвинених і країн, що розвиваються. Він розробляє рекомендації про більш широке застосування статистичних даних при складанні платіжних балансів, координує проведення базового статистичного обстеження портфельних інвестицій і здійснює дослідження з реєстрації потоків, пов'язаних з фінансовими засобами дериваційного характеру.

Капітал. Капітал МВФ складається з внесків держав-членів, вироблених за передплатою. Кожна країна має квоту, виражену в СДР. Квота країни-члена є найбільш важливим елементом її фінансових і організаційних відносин з Фондом. По-перше, квоти визначається кількість голосів у Фонді. По-друге, на розмірах квоти засновані масштаби доступу члена МВФ до фінансових ресурсів організації відповідно до встановлених лімітів. По-третє, квота визначає частку члена МВФ при розподілі СПЗ. У Статуті не наводяться методи визначення квот членів МВФ. У той же час з самого початку розміри квот зв'язувалися, хоча і не на жорсткій основі, з такими економічними факторами, як національний дохід і обсяг зовнішньої торгівлі і платежів. В рамках Дев'ятого загального перегляду квот був використаний набір з п'яти формул, узгоджений в процесі Восьмого загального перегляду, в результаті чого були отримані "розрахункові квоти", які служать загальною мірою відносного положення країн-членів МВФ у світовій економіці. У цих формулах використовуються економічні дані про валовий внутрішній продукт (ВВП) держави, поточних операціях, коливань поточних надходжень і державних резервів.

США, будучи країною з найвищими економічними показниками, зробили найбільший внесок у МВФ, що становить близько 18% від загальної суми квот (близько 35 млрд. Доларів США); держава Палау, яке набрало МВФ в грудні 1997 р, має найменшу квоту і внесло близько 3,8 млн. доларів США.

До 1978 г. 25% квоти оплачувалися золотом, в даний час - резервними активами (СДР або вільно використовувані валюти); 75% суми підписки - національною валютою, зазвичай надається Фонду в формі простих векселів.

Статут МВФ передбачає, що на додаток до власного капіталу, що є головним джерелом фінансування його діяльності, Фонд має можливість використовувати також позикові кошти в будь-якій валюті і з будь-якого джерела, тобто займати їх як у офіційних органів, так і на приватному ринку позикових капіталів. До теперішнього моменту МВФ отримував позики у казначейств та центральних банків країн-членів, а також Швейцарії, що не що була до травня 1992 року його членом, і у Банку міжнародних розрахунків (БМР). Що стосується приватного грошового ринку, то до його послуг він поки ще не вдавався.

Кредитна діяльність МВФ. Фінансові операції МВФ здійснюються тільки з офіційними органами країн-членів - казначействами, центральними банками, валютними стабілізаційними фондами. Кошти Фонду можуть надходити в розпорядження його членів в рамках цілого ряду підходів і механізмів, що розрізняються головним чином за видами проблем фінансування дефіциту платіжного балансу, а також рівнем висунутих МВФ умов. Причому ці умови є складовим критерієм, що включає три роздільних елемента: стан платіжного балансу, сальдо міжнародних резервів і динаміку резервної позиції країн. Ці три елементи, що визначають потребу у фінансуванні платіжного балансу, вважаються самостійними і кожне з них може служити основою для подачі Фонду запиту про фінансування.

Країна, яка б вимагала в іноземній валюті, проводить купівлю вільно використовуваної валюти або СДР в обмін на еквівалентну кількість своєї національної валюти, яке зараховується на рахунок МВФ в центральному банку даної країни.

МВФ стягує з країн-заёмщіц разовий комісійний збір в розмірі 0,5% від суми угоди і певну плату, або процентну ставку, за надані їм кредити, яка базується на ринкових ставках.

Після закінчення встановленого періоду країна-член зобов'язана зробити зворотний операцію - викупити свою національну валюту у Фонду, повернувши йому запозичені кошти. Зазвичай ця операція, що означає на практиці погашення отриманого раніше кредиту, повинна бути здійснена протягом терміну від 3 1/4 до 5 років з дня покупки валюти. Крім цього, країна-позичальник повинна достроково проводити викуп своєї зайвої для Фонду валюти у міру поліпшення стану її платіжного балансу і збільшення валютних резервів. Кредити вважаються погашеними також в тому випадку, якщо перебуває в МВФ національна валюта країни-боржника купується іншою державою-членом.

Доступ країн-членів до кредитних ресурсів МВФ обмежений деякими нюансами. Відповідно до початкового Статуту вони складалися в наступному: по-перше, сума валюти, отриманої країною-членом за дванадцять місяців, що передували його новому зверненню до Фонду, включаючи потрібну суму, не повинна була перевищувати 25% величини квоти країни; по-друге, загальна сума валюти даної країни в активах МВФ не могла перевищувати 200% величини її квоти (включаючи 75% квоти, внесених в Фонд по підписці). У переглянутому в 1978 р Статуті перше обмеження було усунуто. Це дозволило країнам-членам використовувати їх можливості отримання валюти в МВФ протягом більш короткого терміну, ніж п'ять років, які потрібні були для цього раніше. Що стосується другої умови, то у виняткових обставинах і її дія може припинятися.

Технічна допомога. Міжнародний валютний фонд надає також технічну допомогу країнам-членам. Вона здійснюється через спрямування місій в центральні банки, міністерства фінансів та статистичні органи країн, що запитали таку допомогу, посилку експертів в ці органи на 2-3 роки, проведення експертизи готуються законодавчих документів. Технічна допомога виражається в сприянні МВФ країнам-членам в області грошової, валютної політики і банківського нагляду, статистики, розробки фінансового і економічного законодавства і підготовки кадрів.

Міжнародний валютний фонд (МВФ) - міжурядова валютно-кредитна організація, що має статус спеціалізованої установи ООН. Завдання фонду - сприяння міжнародному валютному співробітництву та торгівлі, координація валютно-фінансової політики країн-членів, надання їм позик для врегулювання платіжних балансів і підтримки валютних курсів.

Рішення про створення МВФ було прийнято 44 державами на конференції по валютно-фінансових питань, що пройшла в Бреттон-Вудсі (США) з 1 по 22 липня 1944 року. 27 грудня 1945 року 29 держав підписали статут фонду. Статутний капітал склав 7,6 млрд. Дол. Перші фінансові операції МВФ розпочав 1 березня 1947 року.

Членами МВФ є 184 держави.

МВФ має повноваження на створення і надання своїм членам міжнародних фінансових резервів у формі "спеціальних прав запозичення" (СПЗ). СПЗ - система надання взаємних кредитів в умовних розрахункових грошових одиницях - СДР, прирівняних по золотому змісту долара США.

Фінансові ресурси фонду формуються головним чином за рахунок передплати ( "квот") держав-членів МВФ, загальна сума якої в даний час складає близько 293 млрд. Дол. США. Квоти визначаються, виходячи з відносних розмірів економіки держав-членів.

Основна фінансова роль МВФ полягає в наданні короткострокових кредитів. На відміну від Світового банку, який надає кредити бідним країнам, МФВ кредитує тільки свої країни-члени. Кредити фонду надаються по звичайних каналах державам-членам у вигляді траншів, або часток, що складають 25% квоти відповідної держави-члена.

Росія підписала угоду про вступ до МВФ на правах асоційованого члена 5 жовтня 1991 року, а 1 червня 1992 офіційно стала 165-м членом МВФ, підписавши Статут фонду.

31 січня 2005 року Росія повністю погасила борг перед Міжнародним валютним фондом, здійснивши платіж у розмірі 2,19 млрд. Спеціальних прав запозичення (СПЗ), що еквівалентно 3,33 млрд. Доларів. Таким чином Росія заощадила 204 млн. Доларів, які вона повинна була виплатити в разі погашення боргу перед МВФ за графіком до 2008 року.

Вищий керівний орган МВФ - Рада керуючих, в якому представлені всі країни-члени. Рада проводить свої засідання щорічно.

Повсякденною роботою керує Виконавча рада в складі 24 виконавчих директорів. П'ять найбільших акціонерів МВФ (США, Великобританія, Німеччина, Франція і Японія), а також Росія, Китай і Саудівська Аравія, мають власні місця в Раді. Решта 16 виконавчих директорів обираються на дворічний термін групами країн.

Виконавчою радою обирається директор-розпорядник. Директор-розпорядник є головою Ради і главою персоналу МВФ. Він призначається на п'ятирічний термін з можливістю переобрання.

Відповідно до існуючої між США і країнами ЄС домовленості, МВФ традиційно очолюють західноєвропейські економісти, тоді як голови Всесвітнього банку вибирають США. З 2007 року процедура висунення кандидатів була змінена - будь-який з 24 членів ради директорів отримав можливість висунути кандидата на пост директора-розпорядника, причому він може бути з будь-якої країни-члена фонду.

Першим директором-розпорядником МВФ був Каміль Гут, бельгійський економіст і політик, екс-міністр фінансів, який очолював Фонд з травня 1946 по травень 1951 року.